2012/5/1 15:57

高通脹是暫時(shí)現(xiàn)象？

在嚴(yán)峻的通脹壓力下，國內(nèi)加息預(yù)期愈加強(qiáng)烈，并引起國際市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。11月18日，投資銀行高盛發(fā)布報(bào)告稱，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高通脹的風(fēng)險(xiǎn)很低，當(dāng)前的高通脹應(yīng)該只是“暫時(shí)現(xiàn)象”。

在該報(bào)告中，高盛還針對(duì)17日的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議通知進(jìn)行了解讀：其一，雖然宏觀政策和實(shí)際執(zhí)行經(jīng)常差異很大，但是政府完全能夠進(jìn)一步采取宏觀措施來應(yīng)對(duì)通脹；其二，應(yīng)對(duì)措施包括進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率，加快公開市場(chǎng)操作和直接窗口指導(dǎo)等；其三，短期通脹的主要風(fēng)險(xiǎn)在于政府使用上述工具的力度不足，在當(dāng)前通脹率預(yù)期最少有5%的情況下，加息25個(gè)基點(diǎn)顯然是杯水車薪；其四，另一個(gè)非常重要的問題是，年內(nèi)貸款投放的分配問題。

該報(bào)告預(yù)計(jì)，中國政府會(huì)注意到上述一系列的問題，從而采取比以往更嚴(yán)厲的措施加以避免。其中，特別會(huì)警惕2011年初出現(xiàn)貸款過于集中的局面。

“若明年初貸款再次出現(xiàn)大量集中投放的話，環(huán)比通脹或會(huì)有所上升?！鄙鲜鰣?bào)告認(rèn)為，2011年一季度同比CPI通脹率會(huì)明顯上升。

上述種種現(xiàn)狀，足以促使政府采取更為嚴(yán)厲的緊縮政策。高盛認(rèn)為，過去兩年中國政府應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的反應(yīng)速度有非常明顯的提高，而且在調(diào)整政策時(shí)又有出手重的傾向?；诖?，政府對(duì)價(jià)格的微觀調(diào)控措施，可能在一定程度上有助于改變通脹預(yù)期。

但是，高盛對(duì)于國務(wù)院即將出臺(tái)的價(jià)格臨時(shí)干預(yù)措施并不認(rèn)同。報(bào)告指出，“直接的價(jià)格控制，如限價(jià)或要求公司進(jìn)行提價(jià)備案等，很可能效果不佳?！?/P>

對(duì)于臨時(shí)價(jià)格干預(yù)，國內(nèi)專家指出，國務(wù)院只是表示“在必要時(shí)采取”，而沒有說一定要馬上執(zhí)行?！?/P>

“市場(chǎng)仍處于觀察期，不過從最近兩周的情況看，調(diào)控政策已經(jīng)達(dá)到了初步效果?！睆?fù)旦大學(xué)金融學(xué)院副院長孫立堅(jiān)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

下一輪漲勢(shì)或在春節(jié)前

最近一周以來，股市以及期貨市場(chǎng)大幅下挫，給滾燙的通脹潑了一盆冷水。與此同時(shí)，發(fā)改委加大了儲(chǔ)備物資的公開拋售，以增加市場(chǎng)供應(yīng)，緩解物價(jià)上漲預(yù)期。

發(fā)改委公告，國家物資儲(chǔ)備局將以公開競價(jià)方式銷售國家儲(chǔ)備鋁錠，數(shù)量為11.7萬噸，競價(jià)銷售時(shí)間為2010年11月23~24日。此前于11月1~2日，國儲(chǔ)物資調(diào)節(jié)中心已經(jīng)拋售95766.931噸國家儲(chǔ)備鋁錠，成交均價(jià)為每噸15343元人民幣。11月9日，國儲(chǔ)物資調(diào)節(jié)中心公開標(biāo)售5萬噸鋅錠。

有關(guān)交易商人士表示，上述標(biāo)售底價(jià)較現(xiàn)貨市場(chǎng)均有一定折讓。這在一定程度上緩解了市場(chǎng)供求關(guān)系帶來的漲價(jià)壓力。但是，也出現(xiàn)了競價(jià)高于市場(chǎng)價(jià)的現(xiàn)象。

早些時(shí)候，國儲(chǔ)棉拋售競拍底價(jià)為每噸16500元，略低于當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，但在競拍中，價(jià)格很快上升至每噸20000元以上，實(shí)際上后來的競拍最高價(jià)每噸超過了24000元，與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格吻合。

據(jù)了解，以往的棉花主要集中在加工企業(yè)手里，流通企業(yè)只有少量的存貨。而現(xiàn)在已經(jīng)完全發(fā)生了轉(zhuǎn)變，炒棉花的中間商很多，手里掌握了大批的棉花資源。有關(guān)交易商人士透露，不排除炒作棉花的中間商通過各種途徑競購了國儲(chǔ)棉，然后尋找機(jī)會(huì)再次高價(jià)銷售。

在采訪中，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，在暫時(shí)遏制物價(jià)高漲的預(yù)期之后，下一輪漲勢(shì)很可能在春節(jié)前再度爆發(fā)。而正是這種市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致國家儲(chǔ)備物資的拋售出現(xiàn)了變相漲價(jià)的現(xiàn)象。

湖北省統(tǒng)計(jì)局副局長葉青指出，“考慮到當(dāng)前大多數(shù)人都支持加大調(diào)控通脹，并且期貨價(jià)格已經(jīng)有所回落。我們認(rèn)為，通脹調(diào)控預(yù)期對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊高峰期已經(jīng)過去。”

但是，由于春節(jié)是一年中最重要的傳統(tǒng)節(jié)日，而且持續(xù)時(shí)間長，所以市場(chǎng)消費(fèi)將再度旺盛。目前很多中間商正在趁機(jī)囤貨，不排除在春節(jié)期間再度以高價(jià)出售。這一觀點(diǎn)得到了多數(shù)期貨市場(chǎng)人士的認(rèn)可。

中國國際期貨有限公司分析員龐辰光對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，目前期貨市場(chǎng)的大幅下跌，并不意味著市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。“有跡象顯示，國家儲(chǔ)備物資在拋售環(huán)節(jié)，有一部分曲線進(jìn)入了市場(chǎng)再次銷售?！?/P>