客戶端
2012/5/1 16:07
在與青島啤酒（600600.SH）爭(zhēng)奪西湖啤酒股權(quán)中，華潤(rùn)雪花啤酒（中國(guó)）有限公司（下稱“華潤(rùn)雪花”）獲得完勝，已全資控股西湖啤酒。
昨日，華潤(rùn)雪花以2.7億元收購(gòu)杭州西湖啤酒朝日（股份）有限公司55％股權(quán)，這是繼去年華潤(rùn)雪花以2.68億元擊敗青島啤酒競(jìng)得西湖啤酒45％股權(quán)及“西湖”等16件注冊(cè)商標(biāo)后，進(jìn)一步增持。至此，華潤(rùn)雪花已全資控股西湖啤酒。
同時(shí)，華潤(rùn)雪花還斥資3000萬(wàn)元收購(gòu)了湖州啤酒25%股權(quán)，由于西湖啤酒持有湖州啤酒另外75%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，華潤(rùn)雪花也已全資控股湖州啤酒，此次收購(gòu)后，華潤(rùn)雪花在浙江的生產(chǎn)基地將達(dá)到8家。
西湖啤酒易主
朝日啤酒發(fā)布的新聞稿稱，與華潤(rùn)雪花交涉希望構(gòu)建青島啤酒、華潤(rùn)雪花、朝日三家合作關(guān)系無(wú)果是其出售西湖啤酒股權(quán)的原因。
朝日啤酒稱，公司在中國(guó)的啤酒事業(yè)是以與青島啤酒的合作為軸心，以提高現(xiàn)有啤酒事業(yè)生產(chǎn)及擴(kuò)大朝日啤酒品牌為目的，并在西湖啤酒接受了青島啤酒的貼牌生產(chǎn)擴(kuò)大生產(chǎn)量。朝日啤酒表示，在華潤(rùn)雪花持股以后，公司曾多次與其交涉，希望邀請(qǐng)青島啤酒加入構(gòu)建三家合作的關(guān)系，但均未果。公司認(rèn)為如繼續(xù)交涉下去勢(shì)必會(huì)給西湖啤酒的勞資關(guān)系帶來(lái)妨礙，而且在股東不穩(wěn)定情況下企業(yè)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)也勢(shì)必會(huì)造成企業(yè)價(jià)值的降低，因此決定將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤(rùn)雪花。
早在去年11月27日，朝日啤酒就已委托青島啤酒托管其所持有的西湖啤酒55%股權(quán)，青啤擁有西湖啤酒控股股東委托股權(quán)除收益權(quán)和處分權(quán)之外的全部股東權(quán)利。
青啤失意
對(duì)于青島啤酒而言，這是繼被百威橫刀奪愛(ài)錯(cuò)失收購(gòu)河南維雪之后的又一起失敗的并購(gòu)。
“在西湖啤酒股權(quán)之爭(zhēng)上，青啤優(yōu)柔寡斷、應(yīng)變緩慢的弱點(diǎn)一覽無(wú)余：華潤(rùn)雪花手段老辣、霸氣的特點(diǎn)充分展現(xiàn)。雖然‘合作’才剛剛開(kāi)始，但結(jié)果已經(jīng)注定?！比ツ?1月華潤(rùn)雪花董事總經(jīng)理王群親赴現(xiàn)場(chǎng)競(jìng)拍時(shí)，一位業(yè)內(nèi)專家在其微博中做出了上述評(píng)價(jià)。
在青島啤酒屢次收購(gòu)失手的情況下，華潤(rùn)雪花今年卻完成江蘇三泰、河南藍(lán)牌等多起收購(gòu)，有蘇賽特?cái)?shù)據(jù)分析人士認(rèn)為，青島啤酒的市場(chǎng)份額與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的差距很可能會(huì)進(jìn)一步拉大。
海通證券食品飲料行業(yè)分析師趙勇分析，中高端市場(chǎng)盤子有限，中低端市場(chǎng)容量大，要強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)份額，就必須重視中低端市場(chǎng)，但青島啤酒此前采用的“大客戶+微觀運(yùn)營(yíng)”模式以及相關(guān)激勵(lì)機(jī)制都導(dǎo)致公司將資源向中高端市場(chǎng)傾斜。這一問(wèn)題在青島啤酒定位中低端的副品牌銷售占比上可見(jiàn)一斑。數(shù)據(jù)顯示，青島啤酒主品牌的銷量從2008年占總銷量的39%提升到2011年第一季度的60%，占比平均每年提升5~6個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公司的三個(gè)副品牌銷量增速不盡如人意是近年來(lái)公司市場(chǎng)份額提升低于預(yù)期的原因之一。
上述蘇賽特?cái)?shù)據(jù)分析人士認(rèn)為，無(wú)論是選擇收購(gòu)還是新建產(chǎn)能，青島啤酒已經(jīng)很難迅速提升市場(chǎng)份額，一方面市場(chǎng)上可供收購(gòu)的標(biāo)的越來(lái)越少，另一方面新建產(chǎn)能資金投入和開(kāi)拓市場(chǎng)的成本都很大，同時(shí)需要較長(zhǎng)時(shí)間才能見(jiàn)效。
對(duì)于以上質(zhì)疑，青島啤酒證券事務(wù)代表張瑞翔回應(yīng)稱，公司近期已經(jīng)提出要在三年內(nèi)將年銷量提升到1000萬(wàn)噸，這會(huì)是近年公司銷量增速最快的時(shí)期。公司將會(huì)通過(guò)現(xiàn)有項(xiàng)目改擴(kuò)建、新建產(chǎn)能、收購(gòu)三種方式實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。公司此前放棄西湖啤酒45%股權(quán)是因?yàn)榕馁u價(jià)格超出了公司的心理價(jià)位，而且公司并未放棄杭州市場(chǎng)，目前公司已以1億元左右的成本獲得了杭州紫金灘20萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能。
“10萬(wàn)噸產(chǎn)能以下的不考慮?！睆埲鹣鑼?duì)記者表示，公司賬上有70億元現(xiàn)金，不會(huì)完全放棄并購(gòu)，只是因?yàn)楣拘枰獱?zhēng)取有質(zhì)量的增長(zhǎng)，不可能不計(jì)虧損為并購(gòu)而并購(gòu)，如今并購(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)提高了，畢竟公司現(xiàn)今的實(shí)力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于選擇并購(gòu)中小企業(yè)的彭作義時(shí)代，但是10萬(wàn)噸以上的目標(biāo)確實(shí)很少，因此并購(gòu)的代價(jià)自然要高一些。
此外，他對(duì)本報(bào)記者表示，如今并購(gòu)的成本已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新建，新建萬(wàn)噸酒產(chǎn)能成本約為1500萬(wàn)~2000萬(wàn)元，但是并購(gòu)成本已經(jīng)高達(dá)3000萬(wàn)萬(wàn)~4000萬(wàn)元。盡管新建產(chǎn)能需要較長(zhǎng)時(shí)間開(kāi)拓市場(chǎng)，但公司在新建工廠的規(guī)劃、設(shè)計(jì)方面都已經(jīng)很成熟，“10個(gè)月就可以出酒”。