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2012/5/1 16:11
吉野家香港借殼上市 35億賣身合興集團
據(jù)香港明報報道，曾擬在港掛牌上市的吉野家，決定借殼上市?，F(xiàn)時市值約2億元的合興集團(00047.HK)12月1日公布，以34.75億元“蛇吞象”向大股東收購內地逾200間吉野家特許經(jīng)營業(yè)務。
合興洪氏家族，現(xiàn)時在中港兩地都擁有吉野家的特許經(jīng)營權，但目前僅將內地業(yè)務注入上市公司，至于香港部分則未有交代。消息人士透露，持有吉野家、Dairy Queen特許經(jīng)營權的合興餐飲，早在2009年已開始籌備上市，但最終因大股東洪氏家族內部意見分歧未能達成共識。
據(jù)悉，部分家族成員認為合興餐飲內部資金充足，根本無必要上市，故一直未能達成共識，而今次入注合興的吉野家業(yè)務，并不包括香港的51間分店，似乎是家族內部溝通后的一種妥協(xié)方式。
合興1日公布，向大股東洪氏家族收購持有逾200間吉野家及逾100間Dairy Queen特許經(jīng)營店的Summerfield Profit Ltd，收購代價為34.75億元，按該公司2010年度純利1.2億元計算，市盈率約29倍，倘按截至今年6月底止最近12個月純利計算，則市盈率約 25.9倍。早前曾傳合興飲食擬集資23.4億元，今次收購作價較當時估值有近五成溢價，且今次收購并不包括香港業(yè)務。
對于收購作價是否偏高，合興主席洪克協(xié)解釋，今次收購業(yè)務純利于近3年以近40%的復合增長率速度增長，預期可實時提供龐大收益及現(xiàn)金流貢獻，且在收購完成后將借助上市公司加快內地開店步伐。不過現(xiàn)時公司無資金壓力，暫無計劃配股集資。根據(jù)條款，合興今次全部以可換股債券支付代價，每股換股價為0.37元，較停牌前股價0.44元折讓約15.9%，假設全部兌換，洪氏家族持股量由66.3%增至98.3%。交易需待股東特別大會、聯(lián)交所通過，以及其它多個監(jiān)管機構批準才可作實。合興將于明日復牌。
來自潮汕的洪氏家族企業(yè)在香港已有近80年歷史，旗下產(chǎn)業(yè)遍及超市、餐飲、食品油煉制加工等，著名品牌包括“獅球嘜”等。但洪家過去一直非常低調，其中曝光較多的是合興主席洪克協(xié)及一直負責管理合興餐飲的總裁洪明基。
香港首次出現(xiàn)吉野家是在1991年，翌年北京亦開設了吉野家分店，不過，香港、北京以及部分東北地區(qū)的吉野家，其實是由日本吉野家以特許經(jīng)營權模式交給合興餐飲集團，因此歸合興管理。而在中國其它地區(qū)，吉野家則直接管理。
吉野家是日本的百年老店，早在1899年，于東京都中央?yún)^(qū)日本橋的魚市場出現(xiàn)第一間吉野家食店，到1958年成立株式會社吉野家，正式成為一間飲食企業(yè)。至今于全球已有超過1100間分店。根據(jù)合興網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，除香港及北京外，整個東北三省都在特許經(jīng)營范圍內，目前由合興經(jīng)營的吉野家分店共200多間。
至于由日本吉野家直接管理的內地市場，則包括了上海、深圳及福建，這3個地區(qū)所采取的經(jīng)營模式，是由日本吉野家與當?shù)仄髽I(yè)合資，共同開設分店。
而“吉野家”這個名字，并非始創(chuàng)者姓吉野，而是源自日本的地名吉野山。據(jù)說12世紀時，日本名將源義經(jīng)避難時途經(jīng)吉野山，其愛妾更將制作牛肉飯的技巧教給當?shù)鼐用?，自此以后牛肉飯成為當?shù)氐奶禺a(chǎn)。