2012/5/1 15:55

初顯輪動跡象 農(nóng)產(chǎn)品炒作難言退潮

“農(nóng)產(chǎn)品早已進入牛市?！睎|證期貨研究員鮑紅波認為，從早期的“蒜你狠”、“豆你玩”到已經(jīng)啟動的“糖高宗”，再到最近的早秈稻等價格上漲，今年農(nóng)產(chǎn)品牛市行情呈現(xiàn)品種輪動態(tài)勢，大豆、豆油可能成為接下來最有可能上漲的品種。

銀河期貨分析師郭獻陽表示，今年游資之所以盯上農(nóng)產(chǎn)品，根本原因在于流通性充裕，而相比于已經(jīng)上漲的工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品還處在價值洼地。而在通脹預(yù)期下，人們的生活消費品價格必將上漲。

鮑紅波表示，資金在選擇炒作品種的時候，往往選擇供需面比較緊張，同時國家沒有較強調(diào)控能力的農(nóng)產(chǎn)品。

以糖為例，我國年消費量在1400萬噸左右，上個榨季的產(chǎn)量為1074萬噸，今年前8個月進口101萬噸，預(yù)計全年進口120萬噸。加上一些國儲糖，我國每年糖供需缺口在100萬噸以上。糖供需面緊張情況近幾年一直沒有得到改善。

李凡說，正是看到每年10月糖供需缺口難以彌補，江浙資金都會提前布局進來炒作糖價。鄭州商品期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，有江浙資金背景的浙江永安、珠江期貨、新湖期貨等從5月開始一直在做多白糖期貨。鄭糖主力合約SR1105持倉結(jié)構(gòu)顯示，浙江永安多單近幾個月來都呈逐月遞增態(tài)勢。

在糖漲價預(yù)期下，行業(yè)資金套保意愿不強。目前，鄭商所白糖主力合約上，有糖廠資金身影的萬達期貨、中糧期貨空單并不多?！爸饕沁@些資金去年將糖賣在5000元左右，今年就不敢過早作套保了。”李凡說。

郭獻陽認為，農(nóng)產(chǎn)品期貨炒作的輪動脈絡(luò)非常清晰。“在此波牛市中，具有工業(yè)屬性的白糖、棉花最先發(fā)力，而基礎(chǔ)屬性的小麥、玉米隨后；接下來有上漲潛力將是豆類。豆類產(chǎn)品對國外依存度較高，難以調(diào)控。”

鮑紅波認為，國家調(diào)控能力強弱也是資金選擇炒作品種的重要標(biāo)準(zhǔn)。調(diào)控能力較弱的品種價格容易大幅上漲，白糖、棉花就是如此。以棉花為例，目前國家很難通過釋放庫存再平抑棉花價格。實際上，10月份新棉上市，各地資金進場收購，搶購現(xiàn)象嚴(yán)重，很多地方都出現(xiàn)了收不到棉花的現(xiàn)象。

糖亦如此。我國每年糖進口配額為192萬噸，但隨著國際糖價高企，進口糖虧損導(dǎo)致進口意愿不強，而隨著近幾年糖供不應(yīng)求，國儲糖越來越少，對市場調(diào)控能力越來越弱。這也是市場愿意高價接手國儲糖的原因所在，“越賣就會越短缺”。

李曉江透露，來賓糖廠已無糖可賣。盡管中國證券報記者在來賓月度產(chǎn)銷單上看到，來賓還有26噸糖庫存，但李曉江說，這些糖已被人偷賣了。

而對于國家調(diào)控能力比較強的稻米來說，價格不容易出現(xiàn)較大幅度上漲。鮑紅波說，一是國家稻谷庫存較為充裕，二是糧食如果大幅度上漲將推高CPI，進而在更大程度上影響居民生活。他認為，隨著農(nóng)產(chǎn)品上漲品種的輪動，未來大豆、豆油可能是最有可能上漲的品種。

郭獻陽同樣認為，豆油的上漲空間將進一步打開。7月以來，豆油價格上漲了30％左右。他認為，這波農(nóng)產(chǎn)品牛市行情將最終以豆油價格攀至高峰而結(jié)束，預(yù)計在明年3月、4月份南美巴西、阿根廷等豆類出口國收割之前。

亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟學(xué)家莊健認為，農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲，自然災(zāi)害是很重要的因素，農(nóng)產(chǎn)品供給受到了較大影響。就目前的情況而言，市場流動性較充足，導(dǎo)致炒作資金尋找盈利出口。選擇炒作農(nóng)產(chǎn)品是因為其資金量不大、風(fēng)險小，更容易炒作。但當(dāng)前的農(nóng)產(chǎn)品炒作應(yīng)該是短期的，當(dāng)其他的市場有投資機會，這些炒作自己肯定會離場。

鮑紅波警告說，近兩三年來，農(nóng)產(chǎn)品牛熊周期很短，2007年是牛市，2008年是熊市，而短短1年多后又到了牛市。牛熊轉(zhuǎn)換太快，要警惕市場暴漲之后掉頭向下。

莊健表示，短期的行政手段可以抑制部分投機，而且長期市場的供求也會消化掉這部分影響。另外，此前加息、提高存款準(zhǔn)備金率在很大程度上收緊了投機資金的源頭，未來的投機應(yīng)該會逐步減弱。

國家發(fā)改委價格司副司長周望軍近日表示，不傾向于輕易地啟動行政手段干預(yù)市場，希望通過經(jīng)濟手段，包括加息、拋儲這些手段來應(yīng)對物價上漲，對經(jīng)濟基本面的損害更小一些。

“堵是堵不住的。按下葫蘆又起瓢，投機者總會尋找到下一個炒作的品種。對于炒作農(nóng)產(chǎn)品的資金，應(yīng)更多地采用引導(dǎo)方式，打消他們的投機心理?！鄙赉y萬國首席宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇建議，從兩方面疏導(dǎo)資金，一是可以鼓勵流入資本市場，解決企業(yè)的資金來源問題，解決資金結(jié)構(gòu)過于依賴銀行的狀況；二是發(fā)展股權(quán)市場，比如PE、產(chǎn)業(yè)投資基金等。

此外，一些專家建議，應(yīng)建立農(nóng)產(chǎn)品價格異動檢測機制，完善價格波動與低收入者補貼的聯(lián)動機制。

資金炒作往往選擇供需面比較緊張、國家沒有較強調(diào)控能力的農(nóng)產(chǎn)品。今年農(nóng)產(chǎn)品牛市行情呈現(xiàn)品種輪動態(tài)勢，大豆、豆油可能成為接下來最有可能上漲的品種。