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2014/4/9 09:47
導(dǎo)語(yǔ)：大豆業(yè)頻繁重現(xiàn)的“洗船”現(xiàn)象，再度成為國(guó)內(nèi)油脂行業(yè)最熱門的話題。
3月以來，“美國(guó)農(nóng)業(yè)部證實(shí)中國(guó)已取消51.7萬(wàn)噸大豆的訂單”、“中國(guó)大豆進(jìn)口商取消多達(dá)60萬(wàn)噸3-5月裝運(yùn)的南美大豆船貨”、“中國(guó)取消10批巴拿馬型船船貨，希望再取消30批船貨”等此類消息不絕于各類媒體。
所謂“洗船”這種違約行為，簡(jiǎn)單來講，包括損失掉預(yù)付款或保證金，不再履行合同的現(xiàn)象，也包括商品已經(jīng)在產(chǎn)地被裝上貨船運(yùn)到碼頭，但不起運(yùn)至中國(guó)而是在返程時(shí)被賣掉的現(xiàn)象。
今年一季度，中國(guó)大豆“洗船”規(guī)模到底有多大？在油廠仍然深陷虧損泥潭的情況下，“洗船”事件的蔓延是否會(huì)引發(fā)“集體違約”事件？十年前的“大豆地震”會(huì)不會(huì)重現(xiàn)？這是縈繞在人們心頭最大的疑問。
圍繞這些問題，記者多方求證，力圖還原大豆“洗船”規(guī)模和后續(xù)影響。據(jù)采訪調(diào)查，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近期的大豆“洗船”事件主要源于國(guó)內(nèi)需求低迷，并非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而未來幾個(gè)月我國(guó)進(jìn)口大豆到港量仍將維持較高水平，集體違約引發(fā)“大豆地震”的概率較低。
大豆“洗船”此起彼伏
作為全球最大的大豆進(jìn)口國(guó)，中國(guó)大豆的對(duì)外依存度達(dá)到80%以上。然而，去年年底以來，因禽流感爆發(fā)和養(yǎng)殖業(yè)虧損極大地打壓了國(guó)內(nèi)需求，國(guó)內(nèi)油粕現(xiàn)貨價(jià)格跌幅較大，而進(jìn)口大豆到港成本上升，進(jìn)口大豆壓榨虧損持續(xù)加大。
據(jù)公開資料，3月末主要港口進(jìn)口大豆到港平均成本為4280元/噸，進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)卻僅為3850元/噸。按當(dāng)前美豆理論成本價(jià)格計(jì)算，美灣大豆壓榨虧損330-480元/噸，南美大豆壓榨虧損160-200元/噸。
為避免更大的損失，以山東晨曦集團(tuán)為代表的許多國(guó)內(nèi)進(jìn)口廠商不得不選擇“洗船”。
據(jù)彭博社報(bào)道，3月中旬，晨曦已將三批巴西大豆船貨轉(zhuǎn)售給美國(guó)壓榨商，且正為另外三批船貨尋求美國(guó)買家。晨曦方面同時(shí)表示，中國(guó)大豆壓榨商已轉(zhuǎn)售或延遲約200萬(wàn)噸船貨，以削減損失。
國(guó)家糧油信息中心3月26日表示，近三日國(guó)內(nèi)廠商有4-6船南美大豆轉(zhuǎn)賣到了美國(guó)，加上原來的2船，共有6-8船大豆從南美轉(zhuǎn)賣到了美國(guó)；另外，中國(guó)近期取消或推遲船期的南美大豆有20多船。以一船平均6噸計(jì)，以上信息意味著，近期36-48萬(wàn)噸大豆從南美轉(zhuǎn)賣到了美國(guó)，近期取消或推遲船期的南美大豆將超過120萬(wàn)噸。
東證期貨研究員楊洋告訴記者，因壓榨、養(yǎng)殖全鏈條虧損，1-3月以來，大豆洗船加推遲的約有500-600萬(wàn)噸。
而記者整理商務(wù)部數(shù)據(jù)得知，僅1-2月，大豆實(shí)際到港數(shù)量就比預(yù)報(bào)值少217.62萬(wàn)噸。數(shù)據(jù)顯示，1月大豆預(yù)報(bào)到港527.18萬(wàn)噸，1月實(shí)際到港385.00萬(wàn)噸，比預(yù)報(bào)少142.18萬(wàn)噸；2月大豆預(yù)報(bào)到港505.36萬(wàn)噸，2月實(shí)際到港429.92萬(wàn)噸，比預(yù)報(bào)少75.44萬(wàn)噸；3月大豆預(yù)報(bào)到港568.79萬(wàn)噸，3月1日-15日實(shí)際到港104.58萬(wàn)噸，不到當(dāng)月預(yù)報(bào)值的19%。
集體違約暫不會(huì)發(fā)生
隨著近月船期大豆壓榨收益虧損加大，油廠外盤點(diǎn)價(jià)積極性持續(xù)下降，業(yè)內(nèi)預(yù)期后期“洗船”可能性上升。
東亞期貨日前在研報(bào)中表示，市場(chǎng)傳言中國(guó)大豆進(jìn)口商晨曦可能對(duì)30船大豆違約，并且傳聞富國(guó)銀行拒絕了晨曦的信用證。該傳聞進(jìn)一步加劇了人們對(duì)大豆進(jìn)口大規(guī)模違約以致發(fā)生“大豆地震”的擔(dān)憂。
鑒于后期豆粕需求仍不樂觀，中國(guó)糧油信息中心日前將5月份大豆到港量最新預(yù)估下調(diào)至580萬(wàn)噸，較上次預(yù)估減20萬(wàn)噸；6月份大豆到港最新預(yù)估調(diào)降至530萬(wàn)噸，較上次預(yù)估下調(diào)50萬(wàn)噸。
“我就是怕大豆發(fā)生大規(guī)模的 洗船 事件，如果到港大豆量不如預(yù)期，國(guó)內(nèi)大豆很可能跟隨外盤強(qiáng)烈反彈。”長(zhǎng)江期貨研究員韋蕾告訴中國(guó)證券報(bào)記者，在南美豐產(chǎn)、國(guó)內(nèi)需求很差的情況下，如果“洗船”效應(yīng)存在，下游就會(huì)被動(dòng)備貨，一補(bǔ)貨大豆價(jià)格就可能迎來飛漲。
不過，韋蕾認(rèn)為，從天下糧倉(cāng)的4月國(guó)內(nèi)大豆到港預(yù)告來看，港口到港量是很確切的，暫時(shí)不會(huì)發(fā)生大規(guī)模的“洗船”，隨著國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存降低，洗船、轉(zhuǎn)售、延遲等現(xiàn)象將會(huì)明顯減少。
記者據(jù)天下糧倉(cāng)調(diào)查數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得知，4月預(yù)計(jì)共107船、648.4萬(wàn)噸大豆到港，遠(yuǎn)高于往年同期。其中山西忠民一船（6噸）為上月推遲，東辰2船（共12噸）為上月推遲，匯幅和邦基各一船（各6噸）尚不確定。
楊洋認(rèn)為，這一輪洗船是需求不振造成的，并不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到二季度起碼2000萬(wàn)噸大豆到港，應(yīng)該不會(huì)發(fā)生“大豆地震”。
“如果集體洗船，進(jìn)口大豆供應(yīng)緊缺，價(jià)格將大幅上漲?！鄙馍绶治鰩熇畋硎?，目前港口大豆分銷價(jià)格上漲至4000元/噸，豆粕、豆油產(chǎn)品價(jià)格均上揚(yáng)，預(yù)計(jì)4月不會(huì)發(fā)生集體洗船事件。
銀河期貨研究員梁勇則認(rèn)為，4月之后的洗船事件是否大量發(fā)生，取決于美豆價(jià)格是否繼續(xù)攀高，如果美豆價(jià)格漲至企業(yè)無法承受的程度，大量的洗船現(xiàn)象仍可能發(fā)生。一旦洗船事件大量發(fā)生，對(duì)市場(chǎng)的影響將是對(duì)外利空，對(duì)內(nèi)利多，因洗船所導(dǎo)致的后果是美國(guó)大豆庫(kù)存緊張的緩解，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量的減少。