2012/5/1 16:38

豬肉周期效應(yīng)將推漲CPI

今年1月份，國內(nèi)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）上漲4.9%，比市場預(yù)期的5.3%低0.4個(gè)百分點(diǎn)。兩會(huì)期間，國家發(fā)改委進(jìn)一步表示，2月份的CPI可能會(huì)更低一些。但實(shí)際上，目前國內(nèi)面臨的物價(jià)形勢仍十分嚴(yán)峻。由于北非和中東政局動(dòng)蕩，國際油價(jià)已突破100美元，國內(nèi)大旱刺激小麥、玉米價(jià)格接連飆升，以棉花為代表的其他一些大宗商品價(jià)格也已回到了去年物價(jià)調(diào)控前的高點(diǎn)。特別要注意的是，2010年蟄伏近一年的豬肉價(jià)格，在今年將有可能大幅上漲。
　最近十年，國內(nèi)生豬價(jià)格經(jīng)歷過兩次明顯的價(jià)格波動(dòng)周期，分別在2004年9月和2008年1月形成峰值，間隔約3年，也就是所謂豬肉34~36個(gè)月的自然周期規(guī)律。2008年1月鮮豬肉批發(fā)價(jià)曾創(chuàng)下21.99元/公斤的歷史最高，按此計(jì)算，目前正好落于豬肉漲價(jià)的時(shí)間窗口，峰值將在未來數(shù)月出現(xiàn)。

馮永輝根據(jù)2010年底母豬存欄水平低于均衡水平15%測算，2011年豬價(jià)整體將同比上漲30%，全國豬價(jià)均價(jià)有可能逼近15元/公斤，局部階段性最高可能達(dá)到16元/公斤左右，并出現(xiàn)在5月份前后，因?yàn)槿ツ甑组_始的豬病，將導(dǎo)致5月份前肥豬供應(yīng)缺口較大。

2007年10月上證指數(shù)折戟于6124點(diǎn)，豬肉價(jià)格在此之前的5月份便開始瘋漲，至2008年1月達(dá)到21.99元/公斤的歷史最高，當(dāng)月國內(nèi)CPI為7.1%，次月攀至8.7%。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在構(gòu)成CPI的八大項(xiàng)目中，食品項(xiàng)權(quán)重約占33%，豬肉在食品類中占較大比重，達(dá)到9.26%，在CPI中的比重為3.03%。豬肉價(jià)格上漲15%對CPI貢獻(xiàn)達(dá)1.0個(gè)百分點(diǎn)，如果本輪豬肉如分析師預(yù)期的上漲30%，必然將對整體物價(jià)水平和資本市場構(gòu)成極大壓力。

不過浙商證券研究所指出，由于政府收儲、拋儲影響，以及大量資本進(jìn)入生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域，規(guī)?；B(yǎng)殖比重大幅提升，原有的生豬價(jià)格周期行特征被弱化或被打亂，生豬養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)2007年、2008年暴利情形的幾率大大降低。

另外，今年國內(nèi)CPI權(quán)重調(diào)整，調(diào)高居住類權(quán)重4.22個(gè)百分點(diǎn)至16%，調(diào)低食品類2.21個(gè)百分點(diǎn)至29%，也會(huì)減緩豬肉漲價(jià)對CPI的影響。