2012/5/1 16:37

近日，蒙牛、伊利、光明等乳業(yè)巨頭最終扛不住原奶、糖類等主要原材料成本上漲的壓力，已經(jīng)紛紛悄然提價，提價幅度接近10%。

據(jù)有關(guān)媒體報道，從本月13日起，按照低中高不同的產(chǎn)品檔次，蒙牛、伊利、光明等乳企開始先后提價，其中12盒裝蒙牛特侖蘇從50元漲到53元、18袋裝 200ml蒙牛純牛奶每箱從20元漲到22元；伊利金典12盒裝從40元漲到42元、紅棗奶從19元漲到21元；光明的一款高鈣奶也從11塊多漲到 13.8元；其他牛奶的售價也都有不同程度的上漲，平均提價幅度在4%-10%。

但中投顧問食品行業(yè)研究員周思然向《證券日報》記者指出，此次提價并不能覆蓋成本的上升，其提價幅度仍低于成本上漲幅度。

成本高企擠壓利潤空間

成本上漲的巨大壓力在*ST伊利（600887）的三季報中已經(jīng)暴露無遺。伊利股份10月29日披露的三季報顯示，今年第三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.74億元，同比增長24.73%；但凈利潤只有 2.06億元，同比大幅下降了24.2%；每股收益0.26元，同比下降24.2%。今年1-9月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入235.25億元，同比增長 21.92%；凈利潤5.51億元，同比只增長了4.69%。

國金證券研究指出，今年以來，原奶的收購價格一路走高，成本壓力逐季增大。目前原奶價格同比漲幅已經(jīng)達到24.8%，接近三年以來的歷史最高水平。伊利股份前三季度收入增長21.92%的同時，成本增長卻達到32.33%，毛利率同比下降5.48%。

上游原材料價格上漲增加了乳業(yè)巨頭蒙牛、伊利、光明的生產(chǎn)成本，壓縮了三者的利潤空間，對企業(yè)凈利潤造成一定的損失。周思然指出，白糖價格從2009年下半年的3500元/噸，已經(jīng)飆升至目前的7000元/噸，就用糖量而言，乳制品、液態(tài)奶中工業(yè)用糖比例分別為12%、5%，可見糖價高企對乳企的影響并不小。另外，就原奶而言，原奶占據(jù)乳制品成本價格的50%以上，今年10月，國內(nèi)原料奶的平均價格達到3.1-3.2元/公斤，同比上漲24%左右，原奶價格上漲對乳企成本造成極大的壓力。

提價難以增厚全年業(yè)績

乳企巨頭的此次提價不僅無法覆蓋成本上漲的壓力，對于增厚上市公司業(yè)績的貢獻也可能非常有限。業(yè)內(nèi)人士分析，雖然終端漲價在一定程度上緩解了成本壓力，但相對透明的成本價格以及激烈的市場競爭使得提價面臨的壓力非常大，任何企業(yè)都不敢大幅提價。

對于蒙牛來講，工銀國際研究指出，蒙牛的提價可支持其較高的毛利率。根據(jù)工銀國際預測，蒙牛今年毛利率將介乎25.5%至26.5%。在原料成本上升下，蒙牛較同業(yè)更有能力保持毛利率穩(wěn)定，這是由于其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、新產(chǎn)品以高檔為主、嚴格控制成本，而且蒙牛集團保持2010年營業(yè)額增長15%至20%的指引不變，預測明年營業(yè)額增長較為理想。

周思然認為，此次漲價對于增厚伊利股份全年業(yè)績來講，可能意義不大，主要是因為上游原材料等價格的上漲促使各大乳企凈利潤出現(xiàn)同比下降的趨勢，再加上此次提價幅度仍低于成本上漲幅度，因此增厚今年全年業(yè)績的可能性較小。

《審查細則》將加速優(yōu)勝劣汰

11月4日，《企業(yè)生產(chǎn)嬰幼兒配方乳粉許可條件審查細則(2010版)》和《企業(yè)生產(chǎn)乳制品許可條件審查細則(2010版)》已同時頒布，其中明確所有企業(yè)都必須在年底前重新申請生產(chǎn)許可，否則自明年3月起就得停止生產(chǎn)乳制品及嬰幼兒配方乳粉等產(chǎn)品。

自三聚氰胺事件發(fā)生后，為規(guī)范乳制品行業(yè)環(huán)境和保障乳制品安全，國家對乳制品法律法規(guī)做出了各項調(diào)整。10月19日，國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于進一步加強乳品質(zhì)量安全工作的通知》，時隔半月，國家質(zhì)檢總局又頒布了兩項新規(guī)。新規(guī)頒布之快及效率之高令人咋舌。

資深營銷策劃人，贏道顧問快消品營銷中心高級顧問穆峰指出，與原有規(guī)定相比，新細則在生產(chǎn)企業(yè)的質(zhì)量管理制度等方面要求更加細化，對企業(yè)增加設(shè)備、能源硬件指標和專業(yè)人員配備等軟件指標都提高了門檻，并特別要求企業(yè)要保證對購入的生乳和原料乳粉批批進行三聚氰胺檢驗，從而進一步筑牢質(zhì)量安全監(jiān)管的籬笆。

此次新規(guī)檢驗指標增多，檢驗步驟更為復雜，幾乎從各個生產(chǎn)步驟加以檢驗監(jiān)督，最大程度地保障乳制品的安全，利好于消費者。周思然認為，而對眾多乳制品企業(yè)而言，長期來看，有利于國內(nèi)乳制品行業(yè)，起到規(guī)范乳業(yè)環(huán)境、保障乳業(yè)長期健康發(fā)展的作用，但短期來看審查細則的頒布實施還是會對國內(nèi)乳企產(chǎn)生巨大的沖擊，增加乳企成本壓力，進一步加速中小企業(yè)的淘汰進程。

中投顧問研究總監(jiān)張硯霖也指出，國家對乳制品行業(yè)的頻頻調(diào)整，展現(xiàn)了國家整治乳制品行業(yè)的決心和力度，這可能引起乳制品行業(yè)的震蕩，但為了乳制品行業(yè)的健康發(fā)展，陣痛是難免的。